在济南最繁华的泉城路商圈，三联商社的大门前依然人流如织。但这家著名的家电连锁企业，即将迎来新主人。从1985年离开济南市社科院下海经商开始，资本市场风云人物张继升和他的三联已经走过了23年。23年足以让一个人在绽放出耀眼光芒后，又归于黯淡。 

　　济南之行，记者追逐的，正是这个从平凡到耀眼，而后归于黯淡的故事。

败因调查1：重组郑百文 留下后患 

　　2003年，三联商社，通过重组郑百文借壳上市，成为中国第一家专业家电连锁上市公司，比苏宁、国美要早好几年。但三联集团是在付出巨大的时间、金钱代价后，才完成这次重组的。 

　　说到三联商社，就不能不提到臭名昭著的郑百文。资料显示，在1999年破产的郑百文有效资产不足6亿元，亏损却超过15亿元，拖欠银行债务则高达25亿元。郑百文的巨额债务为三联商社留下了隐患。早在2000年12月，三联集团即宣布入主郑百文，但郑百文重组历经3年才成功。2003年7月18日，郑百文改名三联商社重新上市。 

　　三联商社将赖以起家的家电零售业务搬到了上市公司，总计2.5亿元的资产置换，帮助郑百文实现了重组后第一年的开门红。仅一年时间，三联商社的业绩便持续“缩水”。记者查阅公司近几年年报发现，2004年至2006年，公司净利润分别为3562万、2371万、116万。短短3年时间，三联商社收入、净利润都大幅下滑，直接导致其股价一蹶不振。 

　　三联集团一位管理层对记者说，郑百文留给三联商社的，自始至终都是沉重的负担。

败因调查2：固守山东 错过最好扩张时机 

　　从开店的范围上看，三联商社至今仍然没有离开山东一步。在河南、河北、黑龙江等地区开设的连锁店均不是直营店。业内普遍认为，三联商社固守山东与三联集团掌门人张继升有莫大干系。 

　　三联商社最大的旗舰店地处济南市中心泉城路，这里属当地的繁华商业圈。连续几天记者在该店看见，前来买家电的顾客络绎不绝。旺盛的人气似乎并不能挽救三联商社的颓势。 

　　苏宁从2003年进入济南，至今连锁店已经扩张到5家，而在整个山东则是25家分店。国美的数量更多。“我们在济南已有8家直营店，周边还有7家。青岛的分店已超过10家。”2月20日，济南国美广宣部经理杨光告诉记者。他说，在济南，国美大约能占35%的市场份额，三联在30%左右，苏宁约在25%，其他还有10%。 

　　在2001～2005年中国家电流通业发展的黄金时期，当国美、苏宁等家电零售巨头纷纷在全国范围跑马圈地时，张继升却固守山东，按兵不动。“三联不是不能跑马圈地，而是压根儿就没想。”据从三联跳槽到另一家家电巨头的原三联管理层王栋(化名)回忆，在集团的一次内部会议上，张继升说：“现在有些企业在全国跑马圈地，到处开店，在此我们不去论人家的是与非、成与败，但我认为至少不符合三联现在的发展思路。” 

　　张继升没有把主要精力放在对家电连锁规模的扩张上，而放在了他认为更先进的“第三方物流”上。然而结果并非如他所愿，而三联商社也错过了最好的扩张时机。
　“放在几年前，三联商社的资源和实力并不比国美、苏宁差，但关键时刻走错了一步。时过境迁，三联想回头追也赶不上了。”原三联管理层中坚王栋一声叹息。

但是，在“造城”的背后，房地产项目占用了巨额资金却是不争的事实。早在2006年下半年，就有消息称大股东占用了三联商社巨额资金。据查，三联集团及关联公司通过经营性渠道，非经营性占用三联商社资金2.16亿元。另据2005年年报，属于三联集团的配送中心，到2005年底共占用了三联商社近7亿元现金。 

　　尽管后来三联集团以现金和资产对三联商社实行还款，但是三联集团的资金链紧张程度由此可见一斑。

机会早错过了,可惜